Модел попуста на дивиденду (ДДМ) је метод вредновања акција компаније предвиђањем дивиденди које ће исплатити акционарима и дисконтовањем на њихову садашњу вредност. Овај модел је важан алат у пословним финансијама за процену суштинске вредности акција и доношење инвестиционих одлука.
Разумевање модела попуста на дивиденду
ДДМ се заснива на принципу да је права вредност акције садашња вредност свих њених будућих исплата дивиденди. Претпоставља се да је вредност акције збир свих њених очекиваних будућих дивиденди, дисконтованих назад на њихову садашњу вредност коришћењем захтеване стопе приноса.
Модел попуста на дивиденде може се изразити следећом формулом:
Д1
---------- + П1 р
Где:
- Д1 = Очекивана исплата дивиденде у наредном периоду
- П1 = Цена акције на крају следећег периода
- р = Захтевана стопа приноса
ДДМ претпоставља да су инвеститори првенствено забринути за дивиденде које добијају од поседовања акција и да је вредност акције директно повезана са њеним очекиваним будућим новчаним токовима.
Типови модела попуста на дивиденде
Постоје различите варијације модела попуста на дивиденде које инвеститори и аналитичари користе за процену вредности акција:
- Модел нултог раста: Претпоставља да ће дивиденде које плаћа компанија остати константне током времена, што ће резултирати формулом вечности за одређивање вредности акција.
- Модел константног раста (Гордон модел раста): Претпоставља да ће дивиденде расти константном стопом неограничено, што доводи до једноставне формуле за израчунавање цене акција.
- Модел променљивог раста: Омогућава промене у стопи раста дивиденди током времена, што га чини флексибилнијим моделом за процену акција.
Ограничења модела попуста на дивиденде
Иако је ДДМ користан алат за процену вредности акција, он има одређена ограничења:
- Претпоставља да су дивиденде једини извор приноса: модел не узима у обзир друге изворе приноса акција, као што је капитална добит.
- Ослања се на тачне прогнозе дивиденди: Тачност ДДМ зависи од способности предвиђања будућих исплата дивиденди, што може бити изазовно.
- Зависно од претпоставки стопе раста: модели који укључују стопе раста су осетљиви на тачност претпоставки стопе раста, што их чини мање поузданим у неизвесним тржишним условима.
Примена модела попуста на дивиденде
ДДМ се обично користи у вредновању зрелих компанија које плаћају дивиденде са стабилним новчаним токовима. То је фундаментално средство у анализи капитала и често се користи заједно са другим методама вредновања, као што су анализа дисконтованог новчаног тока (ДЦФ) и анализа односа цене и зараде (П/Е).
Закључак
Модел попуста на дивиденде је вредан приступ за процену суштинске вредности акције на основу очекиваних будућих исплата дивиденди. Иако има ограничења, разумевање принципа и примене ДДМ-а је од суштинског значаја за инвеститоре и аналитичаре у доношењу информисаних инвестиционих одлука у области пословних финансија и процене вредности.